市場觀點

於長遠趨勢、政策支持及不斷變化的環球格局的推動下，香港及中國股票市場正接近一個關鍵時刻。該地區的主要投資主題包括科技創新、產業轉型、消費機會及市場結構。

高收益債券市場於2026年伊始表現穩健。然而，由於估值偏高、技術面因素持續變動以及宏觀經濟環境分化加劇，精準的資產配置至關重要。

儘管政策轉向與全球不明朗因素增加，市場仍維持金髮女孩經濟狀態——增長具韌性且未陷入衰退。各主要資產類別持續表現良好，同時由人工智慧推動的投資與結構性大趨勢有望帶來投資機遇。

政策不明朗因素、人工智能資本開支及經濟增長不平衡導致息差收窄及總括收益率高企的局面。我們認為高收益、抵押貸款證券、投資級別信貸及新興市場債券等市場存在一些精選的投資機遇；而展望2026年，投資者需要採取嚴謹的信貸挑選策略。

於目前的環境下，高收益市場仍然是可靠的收入來源及多元化投資的選擇，但整體市場的貝他系數（即波動幅度）不太可能帶來超額回報，因此，證券挑選及採取嚴謹的配置方式至關重要。

穩健的基本面及寬鬆的利率預期利好信貸市場，主動型管理於市場差異不斷上升的環境下至關重要。

在充滿不明朗因素的環境下，高收益債券及貸款將繼續提供具有吸引力的收入潛力，採取均衡的投資策略可兼顧固定及浮動利率資產，有助於降低波動性，同時保持上行潛力。

儘管中國股市近期面臨挑戰，但我們相信於科技進步、政策支持、消費力復甦及目前估值具有吸引力的支持下，中國股市的長期前景仍然具有吸引力。

儘管目前整體投資級別信貸均具有吸引力，但我們認為信貸市場共有四個獨特投資領域造成市場低效，從而帶來提升超額回報的機會。