環球投資價值
儘管目前整體投資級別信貸均具有吸引力，但我們認為信貸市場共有四個獨特投資領域造成市場低效，從而帶來提升超額回報的機會。
尋求穩健收益潛力的優質投資組合
霸菱環球投資級別債券基金
優質投資級別債券持倉佔比約95%
（截至2026年3月31日）
穩健收益潛力
為風險資產提供多元化投資機遇
債券收益率高企顯示總回報潛力具有吸引力
環球投資級別債券的收益率目前處於較高的水平。從歷史上看，當高收益債券市場的收益率水平高於4.5%時，意味著市場於隨後24個月有望提供具有吸引力的總回報。
| 到期收益率 | 隨後6個月的平均回報 | 隨後12個月的平均回報 | 隨後24個月的平均回報 |
| >4.5% | 2.9% | 5.68% | 12.2% |
資料來源：霸菱及彭博。數據日期為2004年12月31日至2026年3月31日。基於彭博環球綜合信貸總回報指數及每月觀察。
人工智能超大規模雲端服務商的新債發行：為投資級企業的基本面帶來利好因素
超大規模雲端服務商日益透過債券市場融資，以支持資本開支龐大的人工智慧基礎建設。與整體市場相比，這類企業通常維持較低的槓桿水平，利息保障倍數亦普遍較高，並具備較高的營運利潤率，有助支持整體市場的信貸指標。
美國投資級別企業債券的基本面正在改善
| 美國投資級別企業債券市場 | ||
| 整體市場 （不包括超大規模雲端服務商） |
僅超大規模雲端服務商 | |
| 淨槓桿比率 | 2.9 | 1.1 |
| 利息保障倍數 | 9 | 64 |
| 營收增長率（按年） | 5% | 15% |
| EBITDA利潤率 | 31% | 42% |
| EBITDA利潤率（按年） | 4% | 22% |
| 資本支出增長率（按年） | 6% | 72% |
資料來源：摩根大通。截至2026年4月1日。EBITDA為稅息折舊及攤銷前利潤。
為風險資產提供卓越的多元化投資機遇
於整體投資組合方面，投資級別債券為股票等較高風險的資產提供了分散投資的潛力，尤其是投資級別債券對利率的敏感度相對較高，在利率下降的環境下提供了資本增值空間。
資料來源：霸菱及彭博，截至2026年3月31日。環球股票市場以MSCI所有國家世界指數為代表。環球投資級別債券市場以彭博環球綜合信貸指數（對沖至美元）為代表。圖中所示的分析涵蓋2001年至2025年4月8日期間的回報。
*2025年的分析涵蓋2025年1月1日至2025年4月8日期間的回報，此乃年初至今跌幅最大的期間。
