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總體經濟和地緣政治

土耳其狹窄的道路

2018年8月 - 4 分鐘 閱讀

霸菱總體經濟及地緣政治研究主管 Christopher Smart提供對土耳其危機的看法

在近期動盪的市況下,有推特(Twitter)用戶笑言,土耳其總統埃爾多安可能「將國家私有化」。一如電動車製造商Tesla行政總裁馬斯克(Elon Musk)於8月7日有失明智地發推文透露擬將公司私有化,土耳其亦聲明「資金已到位」。

埃爾多安成功的機率固然低於馬斯克,但這句謔語用來比喻土耳其總統目前的策略可謂恰如其分。倘若你的合作夥伴及融資人似乎不甚合作,那麼自然要採取的策略就是尋求親朋好友的支持,勒緊褲頭,利用東湊西借的資源艱難度日。

由於海外流入資金枯竭,埃爾多安呼籲土耳其人將美元及歐元兌換為里拉,限制銀行避險活動,以遏制賣空交易。迄今為止,埃爾多安沿著狹窄的道路前行,竭力避免釀成災難性後果,但信評機構穆迪及標普在8月17日相繼下調對土耳其的評等,審慎的投資者會密切留意土耳其情勢進一步惡化的跡象。

看圖表一,就可清楚看到問題在哪。兩條線交叉是問題所在,但尚未釀成災難性後果。

我們分析顯示,土耳其政府的資金儲備足以償付未來幾年到期的債務。考慮到主權債務違約可能會對國家、政客、工業及銀行機構帶來的影響,埃爾多安領導的政府很可能會不惜一切代價避免出現主權債務違約。

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