貸款：前景仍佳

貸款是一種支付給投資者浮動利率票息的資產類別，在利率上升的環境下通常表現出色，所以過去兩年，貸款表現佳。然而，由於升息週期可能接近尾聲，投資者不免懷疑此項利多能否延續。霸菱認為是可以的，主要原因是貸款目前提供的票息，仍在2008年金融危機後的高檔區徘徊。

貸款於利率上升的環境下表現強勁

隨著各國央行穩步升息以應對通膨，在過去兩年，貸款每年表現都優於其他固定收益。2022年，儘管貸款市場收跌(先前美國僅發生過兩次，而歐洲發生過三次)，但因貸款價格對利率上升的敏感度較低，貸款相較其他固定收益市場仍相對持穩。2023年，貸款的票息大幅提升，加上貸款價格溫和回升，令其迅速收復2022年的失土，並連續第二年表現優於其他固定收益市場。