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香港中國股票:中國政策備受關注

2024年1月 – 2 分鐘 閲讀

市場現正關注中國政府在2024年會推出怎樣的支持經濟增長政策,因此需要保持耐心,採取「由下而上」投資方式仍然至關重要。

自2023年疫情結束後經濟重啟以來,由於中國的政策支持力度不如市場預期,中國經濟復甦乏力。展望2024年,我們預計中國政府會將政策重心從穩定轉向增長,3月全國代表大會宣佈的官方GDP增長目標可能會為今年定調。與此同時,預計中國政府會採取措施使政府各部門之間的工作更為協調一致,確保資金利用及政策實施更加高效,扭轉通縮局面。

我們認為中國的貨幣政策及國內流動性仍將具有支持性。然而,資本於經濟體中並未得到有效配置,這是中國政府部門在今年需要改善的一個關鍵領域。我們正密切留意最近推出政策帶來的影響,例如放寬購房條件,以及旨在刺激消費的各項新舉措。

目前,我們投組有一部份是防禦性和產生收益的資產;這些資產不僅波動性較低,且目前評價具吸引力。

市場機會

美國通膨放緩及勞工市場表現強勁,為今年經濟實現軟著陸奠定基礎。因此,全球各國央行可根據各自國內情況靈活調整貨幣政策,這通常有利於全球經濟增長。於此環境下,受惠於庫存補充及全球科技業復甦,亞洲出口訂單有望回升。與此同時,美國有望於2024年降息,可能會讓美元些微貶值,這有望為全球流動性帶來支持。

目前,市場對中國股市仍抱有一定的遲疑態度,但無論是與歷史水平相比、還是與全球其他市場相比,中國股市的評價都具吸引力。若投資者能保持耐心,我們認為會為長線投資者帶來具吸引力的買入點。

隨著經濟活動逐步正常化,有望湧現一些評價具吸引力、具強勁長遠增長潛力的投資機會。永續增長、供應鏈自給自足、科技創新、環境意識等結構性趨勢有望繼續顯現。這些因素將有利於新基建、國內消費、醫療保健、科技本土化及永續發展等企業的中長線前景。

方偉昌(William Fong), CFA

香港中國股票團隊主管

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