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總體經濟和地緣政治

政治僵局不等於市場平靜

2018年11月 - 4 分鐘 閱讀

隨著期中選舉過去,傳統觀念認為政治僵局將使投資者能夠重新關注基本面。但沒那麼快。

鑑於民主共和兩黨都在期中選舉衝刺階段舉行激動人心的造勢大會,選民投票踴躍,無論選舉結果如何,只要能令升溫的不明朗因素消退,都勢必會受到市場歡迎。按照一般認為,參眾兩院歸屬不同政黨,會造成政治僵局,令投資者關注的焦點回到在GDP增長強勁與升息之間的風險平衡。

但我們不應該這麼快下結論。

美國目前的預算案足以維持聯邦政府運作至12月7日,兩黨都可能會同意將撥款延長幾個月,以便審時度勢,準備明年初更激烈的對抗。債務上限臨時終止的規定將於3月1日到期。考慮到近期的稅改,新國會需要在財政部黔驢技窮,再無法推出更多臨時措施暫緩債務觸頂之前,大幅上調債務上限。

一個政黨要迫使另一個政黨讓步,還有什麼比押上美國政府信用更好的方法呢?

投資者應該在日曆上圈起這些日期,準備迎接更大的政治不明朗因素及市場波動。假如說,貿易戰令有限的美國企業成本增加,那麼,投資者本來已經對循環尾段的不利因素感到不安,而倘若兩黨就美國政府資金問題長期陷入僵局,他們面臨的風險會大幅增加。

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