2026年全球固定收益展望
政策不明朗、人工智慧資本支出、經濟增長之路崎嶇不平,共同造就利差收窄且總收益率高檔的局面。我們於非投資等級、抵押貸款憑證(CLOs)、投資級債及新興市場債等市場物色到精選機會;展望2026年,投資者需要採取更為嚴謹的信用挑選策略。
2026年注定是充滿分化的一年:一邊是人工智慧及基礎建設支出推動企業投資熱潮,而另一邊卻看到勞工市場已放緩至多年來的低檔;儘管部份消費經濟陷入困境,但股市仍接近歷史高點;而美國聯準會要應對政策意見相左的兩難局面。
於新聞背後,投資者面對的是一個多數行業利差均處於較窄水平的市場,但由於基準利率上升,總收益率相對於歷史水平仍具吸引力。在這種評價較貴但收益率卻增加的複雜市況中,需要洞察箇中細微差別。這不是一個可依賴貝他系數的市場,而是一個追求嚴謹的市場:需要注重證券挑選、殖利率曲線調配及風險預算。於此環境下,我們將探討四個主要細分市場:非投資等級、抵押貸款憑證(CLOs)、投資級債及新興市場債;這些細分市場均存在投資機會,但能否取得更佳表現,關鍵在於能否撥開短期消息的迷霧,洞見長期市場訊號。
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