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유럽 증시 부상 기대

2019년12월 - 2 분 읽기

브렉시트 불확실성 해소 및 독일 경제 개선 시, 전반적인 유럽 경제 또한 개선세를 보일 것으로 전망됩니다. 동시에 미 달러화 약화 시 해외 시장은 추가 탄력을 받아 지난 10년 간의 상대적 부진을 역전할 가능성이 있습니다.

아래 내용은  2020 시장 전망 시리즈의 일부입니다. 전체 내용은 이곳에서 읽어보실 수 있습니다.⁠
 

잠재  리스크 

 크로 측면에서 향후 주목해야 할 리스크는 두 가지입니다. 첫 번째는 사이클 후기 국면 진입에 따라 야기되는 다양한 사이클 리스크입니다. 특히 미국 소비 호조가 언제까지 지속될지, 그리고 글로벌 경제를 얼마나 견인할 수 있을지에 대한 의문이 제기되 고 있습니다. 이로 인해 고정자산 투자에 대한 우려 또한 높아지고 있습니다. 실제로 지난 2년여간 고정자산 투자는 글로벌 무역 및 제반 전망에 대한 불확실성 속에서 부진한 모습을 보여왔습니다. 수입관세가 언제 어떻게 글로벌 공급체인에 영향을 미칠지 불확실할 때 기업투자는 감소합 니다. 따라서 2020년 최대 리스크 중 하나로 기업투자 회복의 지연을 꼽을 수 있습니다. 

또 다른 리스크는 보다 장기적 추세로서 기후변화 및  정책 관련 리스크입니다. 기후변화에 대한 입장과 상관없이 기후변화는 핵 심적인 투자자 우려 사항의 하나로 떠오르고 있습니다. 관련 규정, 법률, 규제가 달라지고 있고, 일부 국가에서는 탄소배출 비용 또한 변화하고 있습니다. 에너지 및 에너지 생산, 에너지 전송 관련 기술 또한 변화하고 있습니다. 해당 이슈 가 내년 전면적으로 부각될지 여부는 불투명합니다. 그러나, 주요 관심사로 빠르게 부상하고 있다는 점만은 분명합니다.

투자 기회

2020년 기대되는 투자 기회 중 상당수는 기술과 관련되어 있습니다 사물 인터넷의 부상은 매우 혁신적인 변화를 불러올 것입니다. 특 히 클라우드 기술, 저가의 센서 기술, 모바일 네트워크, 데이터 분석 등이 결합되는 추세입니다. 해당 기술 발전에 따라 20년전까지만 해도 상상할 수 없었던 방법으로 물리적 세계를 모니터링 및 관리할 수 있게 됐습니다. 항공기의 유휴시간 단축에서부터 석유 시추 리그의 생산성 제고에 이르기까지 기술 발전은 많은 기업들에게 새로운 성장기회를 제공하고 있습니다. 반대로 해당 기술 활용에 대한 고민이 부족한 기업들은 경쟁에서 도태될 가능성이 높습니다.

전망 요약

2020년 시장은 현재 보여지는 모습보다 개선될 것으로 전망됩니다. 특히 현재 시장의 정치 및 경제 관련 불확실성이 높습니다. 그러나 2020년에는 인플레이션이 제한적인 수준을 유지하면서 중앙은행이 보다 완화적인 정책을 취하고 이로 인해 기업실적이 개선되는 시나리오를 충분히 예상해 볼 수 있습니다. 또한 양호한 경제 성장이 지속되고 현재 우려되는 정치적 악재들 이 예상보다 심각하지 않은 것으로 드러날 가능성도 있습니다.

좀 더 과감한 전망을 해보자면, 장기간 상대적 부진을 이어온 유럽 및 이머징마켓의 미국 대비 선전이 기대됩니다. 브렉시트 관련 불확실성이 해소되기 시작할 경우(실제 그러한 방향으로 흘러가고 있습니다), 전체 유럽 경제에 긍정적인 영향이 예상됩니다. 유럽 최대 경제 대국 독일 역시 정부가 약간의 재정부양책을 실시한다면 경기가 개선될 것으로 보입니다 . 마지막으로 미 달러화 약세 시 인터내셔널 시장이 추가적인 탄력을 받을 가능성이 있습니다.

해외 및 이머징 주식 중 승자는?
글로벌 증시 등락(지수화)

출처: Bloomberg. 2019년 11월 25일 기준.

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