欧州プライベート・クレジット：競争から統合へ

プライベート・クレジットは耐性を備えた資産クラスであり、歴史的に複数の景気後退局面やサイクルをうまく乗り越えてきました。しかし、不確実性の増大やリスクの高いマクロ環境を考慮すると、現在プライベート・クレジットが直面する課題を軽視すべきではありません。実際、例えば、景気後退の長さや深さがどの程度となりうるのか、欧米の中央銀行の政策は今後どのような経路を辿るのか、企業はコスト上昇を顧客に転嫁し続けることが可能なのか等、今後数ヶ月から数年の間にどのような状況になるのか、疑問は尽きません。特に金利上昇の影響が経済全体に波及する中で、プライベート・クレジット・ポートフォリオの今後の推移に関して厳しい目が注がれています。運用者の運用実績は、良好な環境においては同じように見えるかもしれませんが、より困難な環境では、業界全体で運用実績の差が拡大する可能性があります。

ポジティブな面では、現在、プライベート・クレジットに魅力的な投資機会を生み出す数多くの追い風が吹いています。多くの場合、投資家は、特に1、2年前と本質的に同じリスクを取る対価として、過去よりも高いリターンを得ています。特に、投資家はしばしば、低いレバレッジ、より高い絶対リターンの可能性、質の高いディールフローへのアクセスを得ていますが、重要なことは、当資産クラスに対して保守的で規律あるアプローチを取る適切な運用者と連携することです。