公共固定收益
环球固定收益：2026年值得关注的主题
政策的不确定性、人工智能资本开支以及经济增长的不均衡，导致市场出现息差收窄和总括收益率(All-in Yields)较高的局面。我们认为，在环球高收益债券、投资级别信用和新兴市场债券等市场，存在一些精选的投资机遇。展望2026年，投资者需采取审慎的信用挑选策略。
2026年环球市场将会是充满分化的一年：一方面人工智能和基础建设开支推动企业投资热潮，而另一方面则是劳工市场已放缓至多年来的低位；虽然部分消费经济举步维艰，但股票市场仍接近历史高位；同时，美联储也要应对政策意见分歧的两难局面。
在新闻标题背后，投资者面对的是一个大部分行业的息差均处于较窄水平的市场，但由于基准利率上升，总括收益率(All-in Yields)相对于历史水平来说仍具有吸引力。在估值相对紧张但利息收入较高的复杂情况下，我们需要深入洞察其中的细微差别。这不是一个依赖贝塔系数的市场，而是一个注重证券挑选、收益率(Yield)配置和风险预算的追求精准的市场。在此环境下，我们将探讨以下三个主要的关键市场：环球高收益债券、投资级别信用和新兴市场债券；这些领域均蕴藏投资机会，但成功取决于能否从瞬息万变的市场噪音中甄别出长期的市场信号。
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