홍콩차이나 주식: 리오프닝에서 찾는 기회
경제 리오프닝, 펀더멘털 회복과 우호적인 정책 지원이 장기적 관점에서 중국 주식에 매력적인 투자기회를 제공합니다.
2023년에는 지난 2년간 중국 주식 시장 하락을 이끌었던 요소들이 시장에 우호적인 요인들로 작용할 수도 있을 것으로 예상됩니다. 중국 주식 시장은 리스크 관리에 초점이 맞춰진 특정 섹터들에 대한 자체적인 규제 강화부터 코로나 발생 후 락다운으로 인한 경제 활동의 제약, 부동산 시장 전반의 침체 등 여러 어려움이 있었습니다.
하지만 2022 말 중국 경제 리오프닝과 함께 베어마켓이 끝나고 중국 주식 시장 전망이 긍정적일 것으로 평가합니다. 특히 중국 정부는 성장에 초점을 맞추고 있어 여러 지원 정책들이 뒷받침해줄 것으로 기대합니다. 또한 IMF 가 중국의 경제 성장이 2023년에 5.2%에 이르며 다른 선진국을 앞지르며 중국이 가장 빠르게 성장하는 국가 중 하나가 될 것으로 전망한 바 있습니다.1
소비 증진을 위한 경제 리오프닝
중국의 제로 코로나 정책은 락다운으로 자국내 제조업과 소비 활동을 어렵게 해 2022년 경제 엔진을 멈춘 주된 원인이었습니다. 하지만 연말에 가까워지면서 정부는 코로나 변이의 치사율이 수용가능한 정도라고 판단해 빠르게 규제들을 풀기 시작했습니다.
2023년 1월 고빈도 통행 데이터는 시내와 도시간 교통량이 빠르게 회복중이라는 것을 보여줬습니다. 주요 도시에서 지하철 이용량은 최저점으로부터 50% 정도 증가해 팬데믹 이전 수준의 70%까지 올라왔고 고속도로 통행량은 팬데믹 전 수준을 뛰어넘었습니다.2 항공 교통은 국내선이 1월 말까지 96% 수준까지 회복했으나 해외 항공편은 중화권 국가와 동남아, 유럽 지역행 항공편이 수요를 이끌며 팬데믹 전의 13% 수준만 회복해 차이를 보였습니다.3 이러한 상황과 중국 설 명절 연휴가 겹치며 내수 소비의 회복을 이끌었습니다. 설 명절동안 국내 관광 수입은 전년도 대비 30% 늘어 2019년의 73% 수준에 이르렀고 케이터링 수입은 전년도 대비 16.4%, 팬데믹 전의 73% 수준으로 증가했습니다.4
1. 출처: International Monetary Fund; World Economic Outlook. 2023년 1월 기준.
2. 출처: J.P. Morgan Research. 2023년 1월 기준.
3. 출처: J.P. Morgan Research. 2023년 1월 기준.
4. 출처: CLSA Research. 2023년 1월 기준.
베어링자산운용 준법감시인 심사필 제2023-2775936호 (2023.03.07~2024.03.06)
