パブリック債券

グローバル債券：2026年の注目テーマ

2025年12月 – 7 分 レポートを読む

政策の不確実性や人工知能（AI）投資、経済成長のばらつきを背景に、スプレッドは縮小しオールイン利回りは上昇しています。ハイイールドやCLO、投資適格社債、エマージング債券の市場において選別的な投資機会が見出されており、2026年はより厳格な銘柄選択が重要となると見ています。

2026年は乖離が際立つ年となると予想されます。AIおよびインフラ投資による企業投資が加速する一方で、労働市場はここ数年で見られなかった水準まで軟化しています。株式市場は歴史的な高値付近にあるにもかかわらず、消費者経済の一部は困難に直面しています。そして、米連邦準備制度理事会（FRB）は政策スタンスをめぐる両陣営からの異論に対応し調整しています。

ヘッドラインの下では、投資家は、ほとんどのセクターでスプレッドが縮小する市場に直面していますが、一方で、ベース金利の上昇によりオールイン利回りは歴史的に魅力的な水準となっています。タイトなバリュエーションと高水準のインカムという組み合わせにより、繊細な対応が必要とされています。これは、ベータ市場ではなく精度が必要とされる市場であり、銘柄選択やイールドカーブのポジショニング、リスク管理が重要となります。こうした状況の中、ハイイールド、CLO、投資適格社債およびエマージング社債の4つの主要セグメントについて議論します。それらのセグメントには投資機会が存在しますが、成功の鍵は持続的なシグナルと一過性のノイズを見極めることにあります。

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Adrienne Butler（アドリエンヌ・バトラー）

グローバルCLO責任者
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Charles Sanford（チャールズ・サンフォード）

投資適格社債責任者
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Cem Karacadag（ジェム・カラジャダ）

新興国ソブリン債券責任者
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Brian Pacheco（ブライアン・パチェコ）

グローバル・ハイイールド　ポートフォリオ・マネジャー

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