「兩會」為香港中國股市帶來了哪些機會?

2023年3月 – 5 分鐘 閲讀

霸菱香港中國股票團隊主管探討「兩會」帶來的投資機會

3月13日,隨著全國人大會議及中國人民政治協商會議(通常被稱為「兩會」)閉幕,中國的最高領導階層和2023年政策藍圖變得清晰。這是自中國中央政府全面取消新冠病毒清零政策以來最重大的國家級活動,亦是繼過去兩年市場表現低迷之後備受全球投資者期待的活動。

穩增長是兩會的主要焦點

穩增長是此次「兩會」會議主要關注的焦點。即將離任的中國國務院總理李克強在最後一次向全國人大作出政府工作報告中概述了新一屆中央政府的一系列目標,包括2023GDP增長目標為5%。此增長目標處於市場預期範圍的較低水平,特別是在經歷了艱難的2022年之後,經濟活動受到疫情限制及房地產市場低迷的拖累。

雖然今年不大可能再受到這些因素的影響,但在全球主要央行經過一年多的大幅升息後,全球需求有所減弱。此外,中國亦需要提振國內消費,其中財政赤字率目標為3.0%左右,高於去年2.8%的目標,這表明中國政府準備於未來幾個月推出財政計畫,以推動國內經濟增長。同樣,預計貨幣政策亦會維持寬鬆,適度接受3%左右的消費物價漲幅。鑑於政策準備扶持中國經濟中較弱的板塊,隨著中國經濟持續從疫情中逐漸復甦,2023年的實際增長數據有望超過目標。

還有提出監管機構的一系列改革

「兩會」提出了有關各監管機構的一系列改革,包括全面改革金融監管體制。不再保留中國銀行保險監督管理委員會,改以組建「國家金融監督管理總局」統籌管理」;該機構是在中國銀行保險監督管理委員會的基礎上,納入中國人民銀行和中國證券監督管理委員會的部份職掌後組建而成。新的安排將有助於優化完善日益複雜的金融市場監管。

與此同時,中國人民銀行將繼續督導中國的總經貨幣政策,而中國證監會將加強其對證券市場監管的關注。國家金融監督管理總局和中國證監會的官方地位亦將有所提升,成為國務院直屬機構,從而加強了其監督職權。此外,還將組建國家數據局,以協調及促進中國數位經濟的發展及利用。最後,進行了一系列職能改組,以調整有關應對人口老年化、完善知識產權管理體制、精簡中央國家機關人員編制的體制。

中央政府工作重點為現行政策的延續

自2022年10月中國共產黨第二十次全國代表大會以來,市場已預料中國最高領導階層將會有所變動,例如李強接替李克強擔任國務院總理;然而,新一屆中央政府繼續任命易綱為中國人民銀行行長,以力求實現市場所認為的政策連續性。易綱是一位改革派專家,曾留學美國,因在疫情期間成功管理貨幣政策而備受讚譽。於其他方面,財政部部長劉昆及商務部部長王文濤亦將留任

新任國務院總理李強在首次記者會上重申了在其即將到來的任期內中國政府的工作重點,這些工作重點主要是現行政策的延伸。李強總理強調了2023年經濟穩定的重要性,並將推出一系列政策來刺激內需和投資,以及促進改革和創新,並降低風險。中國政府致力於將經濟工作重心轉向優質發展,提升科技實力,實現自給自足。這有望為健康醫療及資訊科技業帶來支持;在這些產業,研發是建構競爭力的關鍵。此外,新一屆政府還將繼續奉行中國開放經濟的政策,歡迎外國企業和投資者到中國投資。另外,李強總理還重申了中國的立場,即香港、澳門是中國國家戰略的重要組成部份,在中央政府的支持下,其各自的地位得到了「鞏固和提高」,已將其經濟融入到中國的整體發展,同時發展其經濟及民生,增強其全球競爭力。

霸菱看好兩會發布的消息和政策

霸菱股票團隊看好2023年「兩會」期間發佈的消息及政策。我們認為在習近平主席的第三個任期內,中國政府將致力確保國內經濟穩定及政策連續性。我們認為,在內部經濟復甦和政策支持的共同助力下,有望實現GDP年增長5%的目標;我們將會繼續密切關注各項經濟指標。

我們亦會繼續物色基本面具吸引力、有望受惠於該地區的永續增長、供應鏈自給自足、科技創新以及環境意識等結構性增長機會的企業。這將有利於新基建、國內消費、醫療保健、科技本土化及永續發展等的中長線前景。

William Fong (方偉昌), CFA

香港中國股票團隊主管

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