香港中國股市:前景有望出現好轉
隨著利多跡象顯現(例如推出支持性政策措施、經濟好轉等),市場對香港中國股市的後勢似乎逐漸轉向樂觀。
由於缺乏利多,中國股市第一季的投資氣氛仍疲弱。然而,由於政府推出一些支持性政策,加上中國經濟持續改善,我們有理由看好香港中國股市後勢表現。
預計中國人民銀行在貨幣政策方面將繼續維持鴿派立場,以確保企業獲得充足的國內流動性。除了有可能進一步下調存款準備金及/或貸款市場報價利率外,中國政府可能會著重於加大財政政策的實施力度,有望提振商業和消費者信心。
內需逐步改善,其中農曆新年假期的人均消費及客運量均超過2019年的水平。中國政府於第一季推出「消費品以舊換新」計畫,旨在刺激國內的消費支出(特別是家用耐久財)。此外,可能還會啟動經修改的小規模「棚戶區」改造計畫,亦有望促進更廣泛的經濟活動。
已開發市場出現些微改善的跡象,例如美國通膨在勞動市場收緊的情況下有所放緩、歐洲經濟緩慢復甦,及日本國內工資水平有所增長,這有望提振中國需求,並且對中國出口型製造業有利。此外,美國聯準會今年可能會將政策重心轉向降息,這亦應有利於新興市場股市,包括香港中國股市。
具吸引力的評價,帶來相當的投資機會
香港中國股市目前的評價處於歷史低檔區,為長線投資者帶來具吸引力的買入點。由於經濟逐步正常化,從「由下而上」的角度物色評價具吸引力、結構性增長強勁的機會。倘若經濟正常化可以持續,那麼,可持續增長、供應鏈自給自足、科技創新以及環境意識等結構性趨勢將繼續顯現。這將有利於新基建、內需、健康醫療、科技本土化及永續發展等產業及主題。