霸菱環球非投資等級債券基金
(本基金主要投資於符合美國 Rule 144A規定之私募性質債券且配息來源可能為本金)

開啟潛在收益潛力

捕捉環球非投資等級債券機會

MORNINGSTAR晨星綜合評級^TM1

1. Morningstar晨星綜合評級截至2025年3月31日(EAA OE 環球非投資等級債券)，只適用於F類美元累積型，並不代表其他級別的表現。

即使在低gdp成長時期，非投資等級債券表現仍佳

從歷史上看，非投資等級債券在低成長環境下表現相當良好。儘管自 2010 年以來歐洲的實質 GDP 年增率低於美國，但歐洲非投資等級債券的表現在貨幣避險的基礎上一直能夠持續優於美國。

低成長並不能預測非投資等級債券表現

資料來源：彭博社和 ICE 美銀。截至 2025 年 3 月 31 日。報酬為美元避險報酬。

相較過去，目前信用品質明顯較佳

值得注意的是，全球非投資等級債券市場的基本面仍持穩，平均信評相較歷史都來得高。大多數全球非投資等級發行企業的信評為 BB 級，而市場上只有10%的企業為CCC級

全球非投資等級債券市場信評分布

資料來源：ICE美銀。截至2025年3月31日。以ICE美銀非金融已開發市場非投資等級限制指數(HNDC)代表全球非投資等級債券。

即使總經環境惡化，較高的殖利率也能提供緩衝

由於目前全球非投資等級債券指數的最差殖利率超過 7%，以過去20年的經驗看來，在出現類似殖利率水位之後的 6個月、12個月、24 個月，皆有不錯的報酬

過去20年，全球非投資等級債券最差殖利率 vs. 隨後6、12、24個月總報酬

資料來源：ICE美銀。截至2025年3月31日。以ICE美銀已開發市場非投資等級限制指數(HYDC)代表全球非投資等級債券。計算期間：2004年12月-2025年3月，使用月資料。