公共固定收益
目前环球高收益债券表现更具韧性的四大原因
环球高收益债券市场在过去十年经历了根本性的变化，如今的收益率(Yield)和信贷质量都有所提升，因此在面对潜在经济低迷时更具韧性。
目前的投资环境显然存在诸多挑战。投资者对美国经济软着陆前景的乐观情绪似乎正在逐渐消退，而潜在的经济衰退可能即将来临。此外，美国利率走势仍然不确定，但市场似乎普遍认为日后「高利率环境可能会持续较长时间」。与此同时，全球地缘政治紧张局势继续升温。
虽然这些因素在未来几个月可能会使市场受压，但环球高收益债券似乎能够抵御即将来临的任何冲击，主要有以下四大原因。
1. 环球高收益债券市场的质量有所上升
投资者常见的误解是环球高收益债券意味着高风险。其实情况不一定如此；目前环球高收益债券市场的质量要远高于过去的水平。具体而言，过去欧洲市场的BB级别债券发行人较多，但现在大多数美国高收益债券发行人都是BB级别；与十年前相比，现在的高收益债券市场正经历着巨大的转变（图一）。与此同时，最低级别的CCC级别债券发行人目前仅占市场的11%，而10年前和20年前则分别占19%和17%以上1。与过去相比，如今美国高收益债券市场的企业规模更大，而且全球多元化程度更高，其中包括Rolls-Royce、Vodafone和American Airlines等知名企业。
1. 资料来源：洲际交易所美银。截至2023年9月30日。
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