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자동차 및 다양한 분야 히든 챔피언 바탕 매력적인 독일 주식의 역동성

2018년9월 - 7 분 읽기

본 Q&A에서는 로버트 스미스 베어링 독일 펀드 매니저가 미국과의 무역갈등 및 브렉시트, 지속되는 자동차 산업 이슈 등 다양한 리스크 요인들 속에서 독일 주식의 현황 및 향후 전망에 대해 짚어봅니다.

미국 보호무역주의 정책에 따른 잠재적 장기 위험 요인은 무엇인가요? 베어링 독일 펀드는 어떤 전략으로 대응하고 있나요?​​​

자동차 섹터는 단연코 독일 경제 최대 산업입니다. 독일 자동차는 글로벌 브랜드 인지도가 높고 미국 시장에 진출해 있어 자주 신문지면을 장식하기도 합니다. 이번 무역전쟁 사태 부각에 앞서 투자팀은 유럽 차량 검사 시 새 배출가스 검사 방식 도입에 따라 병목현상(bottleneck)이 나타나고 있음을 파악하게 되었습니다. 지난 2015년 배출가스 스캔들 이후 수많은 차종을 모두 수용할 만한 충분한 검사 시설이 갖춰지지 않았기 때문입니다.

투자팀은 특히 올 3분기, 관련 이슈가 심각하다고 보고 자동차 부문 투자비중을 상당 부분 축소했습니다. 폭스바겐이나 BMW의 경우 2018년도에 들어서면서 포트폴리오에서 편출된 상황이며, 다임러 또한 환경·사회·지배구조(ESG) 평가 결과에 따라 매도 하였습니다. 새로운 배출가스 검사 방식 관련 이슈 감안, 자동차 부품 업체에 대한 투자 비중 또한 축소한 상황입니다. 결과적으로는 트럼프 대통령의 수입관세 위협이 대두되기 시작했을 때 베어링 독일 펀드의 자동차 부문 투자 비중은 이미 상당히 낮아진 상황이었습니다.

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