중국 주식: 반등 가능성은?
중국 정부의 경제 활성화 조치 속에 경제 지표가 개선되는 등 긍정적인 신호들이 나타나며 중국 주식에 대한 낙관적인 기대가 높아지고 있습니다.
1분기 일부 부정적인 뉴스 흐름 속에 중국 증시를 향한 투자자 선호는 낮은 모습이었습니다. 그러나 중국 정부의 일부 긍정적인 정책 조치의 추진, 경제 지표 개선 속에 중국 주식에 대한 전망은 여전히 건설적입니다.
우선 중국 인민은행은 시장에 충분한 유동성을 공급하기 위해 비둘기파적(통화완화 선호) 통화 정책을 지속할 것으로 보입니다. 지급준비율(RRR) 및/또는 대출우대금리(LPR)의 추가 인하 가능성에 더불어, 중국 정부는 재정 정책에 더욱 집중할 가능성이 높으며, 기업, 소비자 지원을 위한 지출 또한 늘릴 것으로 기대됩니다.
지난 설 연휴 기간 동안 1인당 지출액 및 여행객수는 2019년 수준을 능가하는 등 중국내 소비가 점차 개선되고 있습니다. 또한 지난 1분기에는 특히 가정용 내구재의 소비 지출 촉진을 위한 '소비자 보상 판매' 프로그램이 도입됐습니다. 그밖에 제한적 규모이긴 하지만 '판자촌' 재개발 사업도 시행될 가능성이 있어 향후 중국 경제는 더욱 광범위하게 활성화될 것으로 보입니다.
선진 시장 경제의 일부 개선세, 즉 타이트한 미국 노동 시장 및 인플레이션 완화세, 유럽 경제의 완만한 회복세, 일본의 임금 상승 등은 중국 제품 및 서비스 수요 증가의 기반이 될 것이며, 이는 수출 주도형 중국 제조업체에 도움이 될 것입니다. 또한 미 연준이 올해 금리 인하로 돌아설 가능성이 높다는 점 또한 중국 주식 포함 이머징 증시에는 호재가 될 것입니다.
매력적인 밸류에이션의 투자 기회
중국 주식은 현재 밸류에이션 측면에서 역사적으로 낮게 거래되고 있어 장기 투자자에게 매력적인 투자 시점이 될 수 있습니다. 점진적인 경제 정상화 속에 상향식 관점에서 매력적인 가격의 강력한 구조적 성장 기회들이 포착됨에 따라 향후 긍정적인 상대 성과가 기대됩니다. 이러한 흐름은 지속가능 성장, 공급망 자급자족, 과학 및 기술 혁신, 친환경 등 구조적 트렌드를 지속적으로 강화시킬 것입니다. 이에 따라 뉴인프라, 중국 소비, 헬스케어, 테크놀로지 현지화, 지속가능성 등의 테마가 유망해보입니다.
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