Abstract financial markets composition featuring contrasting red and blue bar chart shapes with overlapping curved blue and yellow lines.
多元資產

多元資產觀點：合理化

2025年4月 – 9 分鐘 閲讀

霸菱多元資產策略與配置團隊的Trevor Slaven和 Ben Gillingham針對川普政府宣布的關稅及其對全球經濟和市場造成的影響做出分析，並探討投資者如何管理風險並利用機會。

以下資料代表霸菱總體經濟研究團隊截至所示日期的觀點及意見，可能隨時發生變動，恕不另行通知。無法保證任何預計或預測將會實現。

摘要
  • 投資信念的觀點。
  • 我們強調靈活應變，致力物色能夠於多種情景下表現良好的部位。於目前的市場，小部位亦可能產生較大影響。
  • 美國公債市場很可能會表現波動。一方面，關稅引發通膨憂慮，預算赤字持續；另一方面，經濟增長疲弱。
  • 於美國債券市場，我們看好殖利率曲線趨陡的交易，原因是聯準會降息可能被視為推高通膨的「政策失誤」，損及長期債券表現。
  • 我們看好其他已開發市場(例如澳洲及歐洲)的存續期間部位，這些國家/地區的通膨問題不大，而經濟萎縮問題更受關注。
  • 面對多種結果，透過持有投資級信貸獲取收益，均可提供保護。
  • 非投資等級信貸的利差損益平衡可提供良好的長期價值；於全球金融危機後，遭逢賣壓的債券於殖利率達到9.5%左右就穩定下來；出於同樣的理由，歐洲亦提供價值。
  • 以現金(而非押注貨幣)為投資組合提供避險；目前，外匯市場亦受到相互抗衡的力量衝擊。

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Headshot of Trevor Slaven smiling at the camera.

Trevor Slaven

多元資產策略及配置投資總監
Headshot of Ben Gillingham smiling at the camera.

Ben Gillingham, CFA

多元資產策略董事

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