香港中國股票：出現經濟趨於穩定的跡象

由於基本面改善、評價具吸引力、加上政策支持，中國股市近期前景似乎較佳。特別是，中國的經濟活動亦趨於穩定，其中9月製造業採購經理人指數回到擴張、工業產出及零售消費亦出現改善跡象。中國十一黃金週假期期間的交通量及消費支出已恢復到疫前水平，這代表民間消費意願有所上升。此外，隨著前瞻能見度改善，中國家庭於疫情期間累積下來的大量存款可能會轉化為消費。與此同時，美國利率有望趨於穩定，這可能為新興市場提供支持。

儘管如此，風險依然存在。例如，中國政府於今年第三季推出一系列政策，我們繼續認為中國的政策環境仍將具支持性，但步調可能會稍作停頓，以評估其政策對國內經濟的整體影響。此外，地產業亦持續疲弱，民營地產開發商普遍面對信貸風險。與此同時，預計經濟週期有望在今年底前觸底。而由於基期較低，消費品企業庫存下降有望在未來幾個月為企業盈餘增長帶來支持，這是投資者信心復甦的關鍵。

中國股市評價具吸引力

雖然已開發市場近期前景仍不明朗，但美國經濟數據出現些微改善的跡象，有望迎來軟著陸。一家受美國制裁的中國大型企業發佈一款準5G手機，這代表中國於先進半導體製造能力取得突破，可能會淡化進一步的制裁。此外，中國仍是全球供應鏈中最大的硬體技術市場之一。儘管中美關係仍緊張，但官方正式對話可能有助於穩定預期，其中中國國家主席習近平與美國總統拜登有望於11月舉行會晤。

目前，市場對中國股市仍抱有一定的遲疑態度，但無論是與歷史水平相比、還是與全球其他市場相比，中國股市的評價都深具吸引力。若投資者能保持耐心，我們認為這會為長線投資者帶來具吸引力的買進點。

隨著經濟逐步復甦，有望湧現一些評價具吸引力、具強勁長遠增長潛力的投資機會。永續增長、供應鏈自給自足、科技創新以及環境意識等結構性趨勢有望繼續顯現。這些因子將有利於那些受惠新基建、國內消費、醫療保健、科技本土化及永續發展的相關企業。

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