香港中國股市：前景有望出現好轉

由於缺乏利多，中國股市第一季的投資氣氛仍疲弱。然而，由於政府推出一些支持性政策，加上中國經濟持續改善，我們有理由看好香港中國股市後勢表現。

預計中國人民銀行在貨幣政策方面將繼續維持鴿派立場，以確保企業獲得充足的國內流動性。除了有可能進一步下調存款準備金及/或貸款市場報價利率外，中國政府可能會著重於加大財政政策的實施力度，有望提振商業和消費者信心。

內需逐步改善，其中農曆新年假期的人均消費及客運量均超過2019年的水平。中國政府於第一季推出「消費品以舊換新」計畫，旨在刺激國內的消費支出(特別是家用耐久財)。此外，可能還會啟動經修改的小規模「棚戶區」改造計畫，亦有望促進更廣泛的經濟活動。

已開發市場出現些微改善的跡象，例如美國通膨在勞動市場收緊的情況下有所放緩、歐洲經濟緩慢復甦，及日本國內工資水平有所增長，這有望提振中國需求，並且對中國出口型製造業有利。此外，美國聯準會今年可能會將政策重心轉向降息，這亦應有利於新興市場股市，包括香港中國股市。

具吸引力的評價，帶來相當的投資機會

香港中國股市目前的評價處於歷史低檔區，為長線投資者帶來具吸引力的買入點。由於經濟逐步正常化，從「由下而上」的角度物色評價具吸引力、結構性增長強勁的機會。倘若經濟正常化可以持續，那麼，可持續增長、供應鏈自給自足、科技創新以及環境意識等結構性趨勢將繼續顯現。這將有利於新基建、內需、健康醫療、科技本土化及永續發展等產業及主題。