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總體經濟和地緣政治

企業盈餘備受關注

2019年2月 - 4 分鐘 閱讀

霸菱總體經濟及地緣政治研究主管Christopher Smart評論為何盈餘可能是未來一年投資人須關注的焦點。

政壇混亂,總體經濟數據互相矛盾,央行聲明令人困惑。在此環境下,或許所有投資者都應該更加關注企業盈餘,這項指標最能夠彰顯出一家企業償付債務、向股東分配股息的能力。

目前,企業盈餘走勢還不是十分清晰,但某些趨勢值得密切留意。工資上升的壓力可能會令本來已受壓的企業盈餘進一步受壓;而成功的資本支出有望提升生產力,也可使週期循環延長。

各家企業正逐漸公佈財報,企業盈餘顯然與經濟其他領域一樣,有所放緩。彭博資訊編撰的現有預測顯示,今年企業盈餘預計將會增長約+6%。去年+24%的驚人盈餘增長是受到大幅減稅推動,其實今年預測的盈餘增長亦不錯。

此外,預估本益比約為16倍,股票評價相較近期高昂的水平已經大幅下調。

然而,目前市場許多人認為接下來情況不會改善。迄今為止,彭博資訊報告顯示三分之二的企業公佈財報優於預期—這個水平低於過去平均,而企業公佈的財報勝過的是分析師直到最後一刻還在修訂的預測。

這些修訂本身反映了更為悲觀的預期。分析師爭相進行修訂的原因為:整體需求放緩、企業收入將會面臨壓力,與此同時,商品成本及融資成本上漲亦令經營利潤率和企業盈餘受壓。

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