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China: Die große Kluft

Jänner 2022 – 7 min lesen

Chinesische Aktien zeichnen sich durch zahlreiche besondere Eigenschaften aus. Vor allem angesichts des verbesserten Zugangs zum Onshore-Markt. Dieser bietet Anlegern ein direktes Engagement in der chinesischen Wirtschaft, die sich derzeit für ein langfristiges, nachhaltiges Wachstum rüstet.

China steht in letzter Zeit im Rampenlicht, sei es aufgrund der umfangreichen aufsichtsrechtlichen Eingriffe des Landes oder der anhaltenden Handels- und politischen Spannungen. Daher haben viele Anleger ihre Engagements in China und seinen Unternehmen einer Prüfung unterzogen. Auch wenn weiterhin Ungewissheiten bestehen, glauben wir, dass  sich der derzeitige Regulierungszyklus - der den Weg für eine langfristige nachhaltige Entwicklung ebnen soll -  seinem Ende nähert. Außerdem erscheinen die Bewertungen chinesischer Aktien im Vergleich zu anderen wichtigen globalen Märkten recht attraktiv, sodass das derzeitige Umfeld einen guten Einstiegszeitpunkt bieten könnte.

Die große Kluft 

Seit Ankündigung der Politik der offenen Tür im Jahr 1978 hat China enorme Fortschritte bei seiner Integration in die Weltwirtschaft verzeichnet. Das nominale Bruttoinlandsprodukt Chinas wuchs von 1960 bis 2020 um das 37-Fache und übertraf damit Indien, Großbritannien, Deutschland und Japan.1 Gleichzeitig nutzte das Land seine demografische Dividende und das Wachstum der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter – bei einer Gesamtbevölkerung von fast 1,4 Milliarden Menschen – und entwickelte sich zu einem Land mit mittlerem Einkommen. Bis zum Jahr 2020 war die chinesische Wirtschaft auf ein Volumen von 14,7 Billionen US-Dollar angewachsen, was 17,4 % des globalen BIP entspricht und das Land zur zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt macht.2 China ist auch der größte Handelspartner für viele Länder und hat sich als wichtiger Teil der globalen Lieferkette etabliert.

Trotz der Größe und des Wirtschaftswachstums wird China von internationalen Anlegern oftmals nicht berücksichtigt und ist im Vergleich zu anderen globalen Aktienmärkten unterrepräsentiert. Tatsächlich liegt der Anteil Chinas am weltweiten MSCI-Aktienindex im niedrigen einstelligen Bereich.

1. Quelle: Weltbank. Stand: 31. Juli 2021. 
2. Quelle: Weltbank. Stand: 31. Juli 2021. 

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William Fong, CFA

Head of Hong Kong China Equities

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