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新兴市场股票:演变与转型

2021年3月 - 9 分鐘 阅读

科技创新、消费者信心增加以及对环境、社会及企业管治(ESG)的日渐关注正在重塑新兴市场股市的长远增长机会。

新兴市场于过去十年经历翻天覆地的巨变。在传统意义上,新兴市场经济体系都被视为以低成本制造业及商品生产等「传统经济」行业为主导,然而,许多新兴市场经济体系已经从「第一产业」及「第二产业」转型至「第三产业」或「服务业」1 。这种演变已在构成可投资的新兴市场股票范畴上得以体现,新经济行业(包括非必需消费品、信息科技、通讯服务及医疗保健)目前占新兴市场基准指数约55%,所占权重几乎是10年前的两倍。与此同时,能源、物料、工业及公用事业等传统经济行业的规模减少近半,目前占指数约19%2。这种变化发生的范围较为广泛,包括中国、印度、南非、巴西等。

随着我们继续在传统行业的部分公司中发现投资价值,我们认为新兴市场前景的广泛转变、消费模式的变化及对可持续发展的日渐关注,更为受益于这些趋势及/或推动这方面变革的新兴市场企业带来具有吸引力的长远投资机会。
 

于新兴市场中快速增长的行业令人瞩目

全球市场都在向新经济转型,而新兴市场企业在许多快速增长而又高度集中的行业中均处于领先位置。
 

新兴市场的电动车电池行业增长领先全球市场

电动车电池行业就是一个例子。在全球推动绿色投资的环境下,电动车电池行业一直是主要受益行业之一,这在很大程度上归功于政府推出对清洁能源的补贴措施,有助于缩小电动车与传统内燃机车之间的价格差距。这亦增加了对电动车电池的需求(预计到2025年将增长5.4倍3),并因此促使电动车电池企业提高产量、提升效率以及降低生产成本。随着这种趋势继续发挥作用,预计电动车与传统汽车之间的价格差距将进一步收窄,到2025年将会更加接近4

考虑到对其传统业务的冲击日渐增加,全球汽车公司正加大对新电动车设计方面的投资力度,这应会带动市场推出更多的新车型。加上预计价格差距将会缩小,在未来十年有望推动电动车的销量及市场渗透率进一步上升。我们认为这有利于主要的电动车电池生产商,当中许多生产商已经与全球主要的汽车公司签订长期供应合同5
 

1.    第一产业主要是获取原材料,而第二产业则主要是将这些原材料制成产品。第三产业是指支持生产及分销流程的商业服务。
2.    资料来源:霸菱及Factset。截至2020年9月30日。
3.    资料来源:汇丰银行。截至2020年9月30日。
4.    资料来源:汇丰银行。截至2020年9月30日。
5.    资料来源:麦肯锡。截至2020年。

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