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マクロ&地政学

世界的な真の政治リスクに対処するための指針

2018年5月 - 5 min レポートを読む

ベアリングスのマクロ経済・地政学リサーチ責任者であるDr. クリストファー・スマートが、今日の世界に存在する地政学的リスクについて分析し、なぜ次の世界危機において世界各国の協調的な対応が困難であるかについて解説します。

ハイライト

  • 投資家にとって政治的リスクの大半は、一時的なショックや単なる「ノイズ」に過ぎませんが、中には重要な構造的転換の前兆となるリスクがあります
  • 今日の地政学的環境を展望すると、好ましくないダイナミクスが進展しており、注視すべきリスクが増大しつつあると考えています
  • 次の危機においては、世界の危機管理は10年前と比べより困難となるでしょう

世界金融危機後の景気拡大局面が9年目に入った現在、経済指標が堅調を維持する一方で、政治的なリスクが高まっていると言われています。しかし、現在の世界は、たとえばキューバ危機やラインラント進駐の時代に比べどのようにリスクが高いのでしょうか?政治的リスクはすべて一様ではないし、投資戦略に及ぼす影響もすべて一様ではありません。

投資家が常に注意しなければならない政治的リスクは、1)無視できる程度の単なるノイズ、2)一時的と思われるショック、3)全システムが機能不全に陥る恐れのある構造的転換、の3つのカテゴリーに分けられます。

構造的転換に注意

ほぼ間違いなく、今日私たちを神経質にさせるリスクは、ワゴン車が歩道の歩行者に突っ込んだ、サイバー攻撃によりクレジットカードのデータが漏洩した、政治家が怒りにまかせて現秩序を覆す公約をした、といった毎日流れるニュースのヘッドラインから生まれます。これらはすべて非常に深刻な問題ですが、このようなノイズを割引キャッシュフローモデルに織り込むことは困難です。

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