ベアリングスの視点

新型コロナウイルス後の欧州プライベート・クレジット：より質の高い市場に？

新型コロナウイルスの感染拡大を背景に、欧州ミドルマーケットの案件においては、レバレッジ水準の低下、契約書の厳格化およびプライシングの改善が見られ、過去数年に亘る市場環境からの転換を示唆しています。

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CLO：クオリティへの選好

ローン担保債券（CLO）は第2四半期に続き第3四半期も上昇しましたが、今後ボラティリティは上昇する可能性があります。このような環境下においては、クオリティを向上させることが投資家にとって有益であると思料されます。

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エマージング債券：追い風は強いものの、リスクは依然として存在

今年の債券市場では、エマージング債券市場の一部に明るい兆しが見えています。今後数ヶ月間、エマージング債券は先進国債券をアウトパフォームするのでしょうか、それともリスクは大きいでしょうか？それは国別選択および銘柄選択次第かもしれません

投資適格社債：銘柄リストのアップグレード

リスク要因が多数存在する中で、社債クオリティおよび流動性を向上させることにより、恩恵が齎される可能性があります。

ハイイールド：道半ば？

2020年第1四半期は新型コロナウイルス（以下、同ウイルス）による衝撃、第2四半期は景気刺激策が市場のテーマとなりましたが、私たちは未だ同ウイルスを克服することができず、景気回復への道筋も依然として不透明です。斯かる状況はハイイールド市場にとって何を意味するのでしょうか。

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ベアリングスの不動産投資では、400億米ドル超に及ぶ深くかつ広範な不動産プラットフォームを活用し、今後の投資機会とそれを活用するためのソリューションを総括してお客様に提供します。

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新興国は債務を返済する余力があるのか？意思があるのか？

エマージング債券の投資機会を捉えるには、債務返済余力の判断ための従来のファンダメンタル分析だけでなく、返済意思を理解することが同様に重要です。※本レポートは英文です。

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ベアリングスの「5つのインサイト 2020年秋」

ベアリングスの「5つのインサイト 2020年秋」について、先進国ソブリン債券チームの溜学（たまる　まなぶ）が解説します。

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ディストレスト・デットにおける投資機会の出現

新型コロナウイルスの終息に伴い、一部の企業においては増加した債務の管理において困難に直面する可能性があります。斯かる脆弱な発行体がリストラクチャリングされる、もしくはその他ストレスに晒された状況に陥ることにより、ディストレスト・デット戦略に投資する投資家にとっては、魅力的な機会が到来する可能性があります。※本レポートは英語です。

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米国不動産：四半期リサーチレポート

社会および個人が新型コロナウイルス感染拡大の中での生活に適応するにつれ、米国不動産セクターおよびそのトレンドも進化し続けます。一時的なものもあれば、業界や将来の投資機会の変更につながるものもあるでしょう。ベアリングスの不動産投資チームが解説します。

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欧州不動産：四半期リサーチレポート

新型コロナウイルスが感染拡大する中、一部の欧州不動産セクターは足元堅調であり、今後も堅調に推移すると考える一方、他の不動産セクターは現状維持にとどまっているのみです。投資機会のシフトおよび全体的な見通しが依然としてポジティブである理由について、ベアリングスの不動産投資チームが解説します。

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新型コロナウイルスの不動産市場に対する影響

世界的な感染拡大により、私達の生活や仕事、余暇の過ごし方は変わりつつあります。この行動様式の変化は、不動産市場全体にも急激に影響を及ぼしており、今後この影響はさらに加速するかもしれません。しかし、どれが短期的な変化であり、どれが永続的なものなのでしょうか？

ハイイールド：潤沢な流動性の先に何があるか？

中央銀行による潤沢な流動性の供給は、ハイイールドを含む市場全般に対し大幅な改善をもたらしています。しかし、依然として不確実性が存在する環境下においては、資本構造上の上位に着目し、担保付資産への投資を検討することは有益であると考えます。

CLO：回復への道のりを見極める

流動性の改善および需給の正常化に伴い、第2四半期のローン担保債券（CLO）は反発しました。高格付けトランシェおよび新発のBB格トランシェを中心に投資機会が存在する一方、アクティブなポートフォリオの運営は必要不可欠であると考えます。

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投資適格社債：「Whatever it takes（何でもやる）」

第1四半期に歴史的なジェットコースター相場を経験した投資適格社債は、前欧州中央銀行（ECB）総裁であるマリオ・ドラギ氏が残した「Whatever it takes（何でもやる）」という有名な言葉通り、米国の政策立案者が政策を実行することにより、少なくとも今のところ窮地から脱していると思われます。

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新興国債券：更なる投資余地はあるか？

2020年4-6月期の新興国債券は大幅に上昇しました。リスクは依然として残るものの、同資産クラスは継続的な金融緩和および年後半における景気の急回復への期待感から恩恵を受ける可能性があります。

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ハイイールド：柔軟な投資戦略はボラティリティ上昇時において重要

正常化への道のりは時間を要する可能性がありますが、今後、魅力的な投資機会が出現すると思われるため、アップサイドを捉えることが可能なポジションを構築することが肝要です。（本文は英語です）

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