欧州住宅セクターの輝きは失われつつあるのか

経済

• インフレ率の上昇は今年も継続する見通しであり、世界的な商品価格は、現在も過去最高値を更新し続けています。
• 中央銀行、特に米連邦準備制度理事会（FRB）は、経済成長に対する影響を考慮することなく、インフレを再びコントロールするために積極的な金融引き締めを行っています。しかしながら、市場はこれらを過大に懸念しているのではないか疑問が残ります。

不動産市場

• 不動産借り入れコストの上昇や経済センチメントの悪化、賃貸料上昇期待の低下により、欧州の不動産利回りは上昇に転じつつあります。
• マクロ面における外部環境リスクは上昇していますが、不動産市場の内部環境リスクは比較的適切な範囲内に留まっています。
• 潜在的ダウンサイド・リスクに対する不動産市場の緩和策は、以下のようなものが挙げられます。
  • 利上げ懸念の緩和
  • 低い空室率
  • 新規着工件数の緩やかな減少傾向の継続
  • 新規供給物件の慢性的な不足（特に強固なESG認証を有する不動産）
  • 不動産市場のレバレッジは、過去のサイクルと比べて大幅に低下

2390011