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土耳其:前路何方?

2018年10月 - 4 分鐘 閱讀

鑑於土耳其最近數月的事態發展,霸菱新興歐洲股票團隊在本文中探討土耳其現時的情況。

土耳其里拉自今年初貶值超過35%,而股票市場亦下跌接近一半,令土耳其的金融系統歷經了動盪的一年。1  總統埃爾多安以促進經濟高增長為優先目標,加上能源價格上升,令土耳其的經常賬赤字佔國內生產總值的比重增至約6%,為新興市場之中最高。由於其財政紀律及貨幣政策過於寬鬆,令投資者信心仍然疲弱。此外,雖然通脹快速升溫,但市場人士嚴重質疑土耳其央行能否在埃爾多安的影響下實施獨立的貨幣政策。我們認為,土耳其現時需要實施強而有力的措施,以應對嚴重的通脹壓力,以便為未來經濟的可持續增長建立更穩固的基礎。

穩定性能建立信任
我們認為土耳其的決策者及政客意識到,成功穩定里拉匯價可令市場對土耳其重建信心,並抑制通脹失控。土耳其自5月份大幅加息,同步實施貨幣及財政措施(圖二),這與此前以增長為中心的財政擴張計劃已經背道而馳。

 

  1. MSCI土耳其指數,截至2018年9月30日。
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