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為亞洲股票市場帶來投資機會的三大趨勢

2021年7月 - 3 分鐘 閱讀

由於亞洲地區的支持性結構性趨勢持續發展,從數碼化到去全球化,以至可持續發展的重要性日益上升,亞洲股票市場的長線潛力維持良好。

市場預計社會及經濟活動有望於2021年恢復「正常」,亞洲股票市場於年初開局表現強勁。儘管美國經濟增長預期引發通脹憂慮升溫,導致近期股市表現下跌,但我們認為受惠於以下的長線增長主題,亞洲股票市場仍有望受到良好支持,並繼續提供具吸引力的長線投資機會。而事實上,這些主題受全球疫情大流行而得以放大。

數碼化 

新型冠狀病毒疫情無疑加速了科技在生活中的普及程度。在疫情期間,從5G到大數據中心等新數碼基礎建設均是不斷湧現投資機會的領域之一。具體而言,受惠於長時間的「在家工作」狀況,本來已處於上升軌道的數據中心營運商錄得顯著上升。例如,預計中國數據中心市場在未來三年的增速有望達到26%1。隨著越來越多消費者選擇網上購物,由食品到服裝以至娛樂,在線零售銷售亦在加速增長。

數碼經濟在東協(由東南亞十國組成的合作組織)及印度尚處於初步發展階段,因此提供因科技日益普及所帶來的增長機會。事實上,區內股市的構成正逐漸反映出這項趨勢。例如,中國移動等舊經濟巨頭於五年前乃中國最大的公司,而如今騰訊等新經濟巨頭在市值上已超越該等公司。在數碼經濟價值鏈上有眾多投資機會,從內容供應商(如騰訊)及平台營運商(如阿里巴巴)到促進基礎建設的營運商(如台積電及三星)等,不一而足。

去全球化

去全球化及供應鏈多元化乃塑造亞洲投資機會的另一項結構性趨勢。在過去十年中,主要由於中國的勞工成本相比其他地區有所上升,許多大型跨國企業都在尋求將其製造供應鏈分散至中國以外的市場。最近,中美貿易緊張局勢放大了企業遷出中國的趨勢。新型冠狀病毒疫情突顯出供應鏈的脆弱性,以及多元化投資於多個國家的重要性,因此亦加速了這項趨勢。

在許多情況下,東協各國及印度均是受惠者,這些國家擁有龐大又具有競爭力的勞動人口,加上消費群潛力強勁,令這些國家的吸引力日益提升。其中部份國家推出一系列支持市場競爭力的政策,從下調企業稅到靈活的勞工政策等,此舉亦是意料之內。雖然供應鏈遷移及重建可能需要數年時間,但我們相信隨著越南、馬來西亞及泰國等國家的電子行業及其他製造業產能不斷提升,這些國家(乃至企業)有望繼續從這項趨勢的演變中受惠。

可持續發展

可持續發展的重要性日益顯著,對重視這項趨勢的企業的需求前景及估值可能帶來正面影響。環球各國的決策者已設定實現碳中和的時間表,並加快實施可持續政策,這有助於推動可再生能源的需求。我們認為亞洲有多家企業為可再生能源價值鏈上的領先供應商,這些企業有望從這項趨勢中受惠。

可持續發展理念日益普及亦為個人的生活方式帶來影響。例如由於各國實施封鎖措施,加上憂慮近距離身體接觸會受感染,市民均選擇以自行車等交通方式代替擠擁的地鐵出行。中國的城市化進程持續推進,加上家庭財富於過去十年中穩步增長,亦使人們更加關注健康及養生方面的問題,而新型冠狀病毒疫情無疑突顯出加大醫療保健開支的必要性。這項趨勢可能為醫療保健及養生業的相關企業帶來投資機會。

重要啟示

主要由於整個亞洲地區呈現良好的結構性趨勢,我們相信亞洲股票具有良好的長線增長潛力,並可在市場波動期間帶來趁低吸納良好企業的機會。然而,並非所有企業在該等行業都有同樣的表現。因此,基本因素分析及「由下而上」的選股方式仍然是駕馭市場的關鍵因素。

1. 2019年至2023年的增長預測為26%。資料來源:中國信息通信研究院、Intelligence Research Group、弗若斯特沙利文諮詢公司、國際數據資訊有限公司、思科及高華證券研究。截至2020年4月。

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