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宏觀經濟及地緣政治

歐洲前路的亮點

2019年3月 - 3 分鐘 閱讀

宏觀經濟及地緣政治研究總監Christopher Smart博士,談論為何歐洲經濟前景不如看起來的黯淡。

隨著英國脫歐大戲愈演愈烈,並日漸變得錯綜複雜,歐洲自身的前路會如何?由於歐盟領導人難以在中美主導的世界格局中鞏固單一市場,以及捍衛歐洲利益,布魯塞爾亦因此被陰霾籠罩。隨著民粹主義升溫及經濟增長放緩,市場人士目前普遍認為歐洲今年、甚至在未來十年的表現均會欠佳。

但我們必須將歐洲的結構性問題(或許永遠都無法完全解決),與其有時略為好轉、有時又稍微惡化的挑戰劃分。審慎的投資者會留意到,目前令本季表現略為惡化的不利因素大多是暫時性的。雖然意大利民粹主義以及就預算問題的爭論不會於夏季終止,但經濟增長或許會優於目前預測的水平。

市場壞消息太過顯而易見。環球經濟週期似乎對歐洲不利,正值此時歐洲本身亦變得較為脆弱。歐洲委員會近期下調了對成員國的增長預測,從數月前的1.9%下調至今年的1.5%。

經濟增長前景黯淡,主要是由於北京及羅馬所致。中國去年致力遏制信貸增長,導致歐洲(尤其是德國)出口大幅放緩。同時,中美間的貿易摩擦亦帶來負面影響,而意大利政策不確定性則拖累其經濟表現,國家經濟近乎衰退。

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