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貿易戰、英國脫歐及加息:在當今高收益債券市場中駕馭風險

2018年10月 - 8 分鐘 閱讀

在本文中,霸菱環球高收益債券投資總監Martin Horne分享了霸菱團隊是如何在當今市場中駕馭主要風險,由貿易戰、英國脫歐談判、加息以至一個正在成熟中的信貸週期。

縱觀當今市場,仍然存在許多不明朗因素,其中大部份與信貸週期有關。您對高收益債券市場的現況有何看法?有否發現發行人及投資者的行為風險較高?

許多投資者問我們有關市場目前處於信貸週期中的階段,以及何時可能出現下跌。尤其是美國股市已經持續上漲了一段長時間,令許多人感到有些不安。這些憂慮並非毫無依據,歷史證明市場升勢總有終結的一天。有鑑於此,問題就在於我們應該如何投資於高收益債券市場。

在現階段,我們認為應該將目前與金融危機前的市場作比較,而事實上兩者間有著很大的差別。其中一大差別在於,沒有人在2008年危機前預計到市場會出現無可避免的衰退,亦沒有人質疑高回報可持續多久。目前的情況卻大不同,市場預期經濟增長,但增速相對溫和。資本架構遠比以前更為穩健,能夠抵受壓力測試。我們認為絕大部份的指數還是值得投資的。

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