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宏觀經濟及地緣政治

環球經濟真的處於臨界點?

2018年11月 - 3 分鐘 閱讀

Christopher Smart博士,宏觀經濟及地緣政治研究總監, 認為從適當角度考慮目前的市場風險是非常重要的。

每個人的議論都是帶著悲觀情緒。他們不相信週期的尾段仍有上行空間。他們不會與聯儲局作對。他們憂慮在瘋狂的政治環境下,市場會萎靡不振。

但這些假設是否合理?風險確實正在升溫,近期數據可見德國及日本經濟出現輕微收縮。但至少迄今為止,貨幣、財政及政治不利因素都不足以令環球經濟陷入衰退。

聯儲局的影響
如果市場最大的憂慮集中在聯儲局,這應該會在明年年初開始消退。利率確實在上升,償債成本亦在上漲,但美國貨幣政策真的「落後於形勢」的可能性有多大?工資或關稅或許會推高某些物價溫和上漲,但能源及科技產品價格卻正在下跌。

大多數預測的核心通脹徘徊在略高於2%的水平,表示目前的貨幣政策緊縮週期即將結束。倘若聯儲局的「點圖」維持不變,聯邦公開市場委員似乎會緩慢地朝著明年年底3%的聯邦基金利率邁進,但期貨市場所消化的利率卻較低。

與此同時,歐洲、日本及中國等地均降低了貨幣寬鬆政策的力度。考慮到長遠人口統計狀況趨勢及新科技發展,通脹似乎不大可能急劇升溫。

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