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香港中國股票:具有投資機遇的領域正在加速發展

2020年8月 - 5 分鐘 閱讀

隨著中國的新型冠狀病毒疫情逐漸緩和,許多會影響市場的長期結構性趨勢並無發生明顯變化,或甚至有所增速,這為香港中國股票帶來投資機遇。

中國當局實施了大規模的定向貨幣及財政政策,以緩解疫情最初的衝擊,對此,國內的經濟反應良好。中國公佈第二季度經濟增長3.2%(繼第一季度之後大幅回升),房地產、汽車及科技等主要行業的營運能力已逐步恢復至疫情爆發前的水平。香港中國股市亦緊隨其後,於過去數月已明顯回升。儘管未來多個領域很可能會出現震盪,而且這場危機(以及疫情本身)的持續時間及所產生的嚴重性尚存在諸多不明朗因素,但我們認為,股市仍會受到支持,並將繼續為投資者帶來具有吸引力的長線增長機會。

值得一提的是,在環球各地封鎖的環境下,許多行業均受惠於某些具支持性的長期趨勢,而這些趨勢正在加速發展,其中包括數碼基建、電子商務及醫療保健等。我們認為,隨著經濟逐步復甦,一些直接或間接受惠於這些行業的企業,以及支持相關行業的主題,均有望取得進一步增長。
 

1. 「新」數碼基建

在危機期間,新數碼基建,例如5G、人工智能、工業互聯網及大數據中心,均是不斷湧現投資機會的領域之一。具體而言,受惠於一段很長時間的「在家工作」狀況,已經處於上升軌道的數據中心營運商錄得大幅上升。隨著愈來愈多的內容透過線上購買,數據流量顯著增加,導致市場愈發迫切地需要更快的運算能力。據估計,中國數據中心市場在未來三年的增速有望達到26%,這主要是由於新型冠狀病毒疫情帶來的需求增長1。    

5G是另一個有望在未來數年獲得巨大發展勢頭的領域—隨著電訊運營商在2019年推出5G商業服務,中國正式進入5G時代。值得注意的是,我們預計5G技術的普及速度較4G技術要快得多—據估計,到2023年或進入市場四年後,支持5G技術的智能手機將佔智能手機市場的90%2。鑑於組件成本較高,目前大多數5G機型都局限於高端或高檔手機市場,但我們預期將會不斷有新型手機進入手機市場,並且在2020年及2021年推出新型手機的比例很可能有所增加3。 
 

1. 2019年至2023年的增長預測為26%。資料來源:中國信息通信研究院、Intelligence Research Group、弗若斯特沙利文諮詢公司(Frost & Sullivan)、IDC、思科及高華證券研究,截至2020年4月。 
2. 預計2019年至2023年的普及率將達到90%。資料來源:滙豐銀行估計及霸菱估計,截至2020年6月。
3. 資料來源:瑞銀估計。截至2020年6月。

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