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環球新興市場股票:我們有何看法?

2019年6月 - 5 分鐘 閱讀

在本次訪談中,新興及前趨市場股票投資團隊聯席總監William Palmer及Michael Levy探討投資該資產類 別的方式、目前的趨勢,以及近期的利淡因素為何可能轉化為利好因素。

繼去年年底表現面臨挑戰後,新興市場股票在2019年年初開局良好。目前,投資者要如何看待這個資產類別?

Michael:去年股市的調整反映了投資者憂慮美國聯儲局收緊貨幣政策,及其對新興市場國家可能產生的潛在影響,尤其是存在經常賬赤字的國家。此外,中美貿易緊張局勢升溫,亦令人質疑環球經濟增長前景,對股市表現構成拖累。我們認為這兩項因素導致投資者要求投資新興市場股票時取得更高的風險溢價。

William:我們留意到與這些事件相關的風險在過去數月已經有所減退。首先,聯儲局面對較為好壞參半的美國經濟數據,採取更為鴿派的態度。第二,中美貿易談判取得了重大進展。這些此前的利淡因素可能轉化為利好因素,成為年初至今推動市場走勢的重要動力。

Michael:隨著經濟活動緩慢地改善,企業盈利亦有望跟隨改善。隨著各家企業公佈的業績印證了其盈利確實取得了改善,這有望為股票價格表現提供進一步支持。

William:同樣值得留意的是投資者預期仍然偏低,2019年市場普遍預期盈利增長預測處於溫和水平,按市盈率及市賬率計算,新興市場股票相較MSCI世界股票的相對估值具有吸引力。由於目前的預期偏低,在今年餘下時間具有帶來驚喜的空間,而目前的估值為投資者戰略性增持新興市場股票提供了具有吸引力的買入點。

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