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宏觀經濟及地緣政治

企業盈利備受關注

2019年2月 - 4 分鐘 閱讀

宏觀經濟及地緣政治研究總監Christopher Smart博士,分享他對現時及未來企業盈利的看法。

政壇混亂、宏觀經濟數據互相矛盾及央行聲明令人困惑。或許投資者在此環境下都應該更加關注企業盈利,皆因這項指標最能夠顯示出一家企業償還債務,以及向股東派息的能力。

雖然目前企業盈利走勢未算十分清晰,但某些趨勢仍然值得密切留意。工資上升的壓力可能會令本來已經受壓的企業盈利再進一步受壓;而成功的資本開支不僅有望提高生產力,情況並有望持續。

各家企業正逐漸公佈業績,而企業盈利顯然與經濟其他領域一同放緩。彭博現時的預測顯示,今年企業盈利增長預測約為6%。相比去年受到大幅減稅所推動而錄得24%的盈利增長,今年的盈利增長預測已相當不錯。

此外,遠期市盈率約為16倍,而股票估值相對以往的水平已經大幅下調。

然而,目前的估值顯示,許多投資者認為接下來的情況不會改善。迄今為止,彭博顯示三分之二的企業所公佈的業績優於預期(低於正常的水平),而企業公佈的業績亦優於分析師最後修訂的預測。

這些修訂本身反映了更悲觀的預期。隨著整體需求放緩,企業收入將會面臨壓力,而企業盈利受壓及融資成本上升均導致商品成本向上,從而令營業利潤率受到影響。因此,分析師爭相進行修訂。

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