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尋找正確的主權債券環境、社會及管治(ESG)指標:一齣希臘的悲劇?

2021年3月 - 11 分鐘 閱讀

在探索主權債券ESG指標的廣闊領域中,我們試圖從可靠的第三方取得數據及評分—這些數據及評分不僅可提供各國之間的基準標準,亦能作為識別異常值的有效篩選工具。

在希臘神話中,英雄們明知注定將以悲劇收場,卻依然接受命運並迎刃而上。他們獲得控制權和主導權的唯一方法就是戰鬥,即使預料到也許勝利無望,仍然積極面對神或環境賦予的挑戰。

當我們於2020年年中開始探索主權債券中環境、社會及管治(ESG)指標的廣闊領域時,我們的心路歷程與之類似,只是並不那麼顯著。我們知道過程可能十分艱難,甚至充滿不確定性,但我們認為值得一試。個案研究將提供更全面及相關的評估1,其可能會引起有關可測量性及可複製性的問題是可以理解的。因此,我們於本文中的個案研究輔以可靠的第三方數據及評分,該等機構專注於此類問題並專門從事數據蒐集及管理。除提供各國之間的基準標準外,該等數據亦能供主權債券分析師作為識別異常值或出現新問題時的有效篩選工具。
 

當遇到困惑時,遵循方法以達至目標(接近海妖塞壬之際)

為免在現有的大量ESG指標中迷失方向,在探索的過程中需堅守原則。任何ESG方法都必須有清晰的目標以及實現該目標的明確理由。這有助於確定哪項指標有助追蹤國家在實現這些目標時的表現。因此,我們的環境(E)、社會(S)及管治(G)指標採用下列標準:

  • 為每項指標設定客觀標準,如蒐集該等ESG指標的目標何在?
  • 遵循霸菱的ESG原則,包括盡可能地衡量政策,而非結果。
  • 準確預測可衡量的最終目標。

1. 我們即將發表的文章將詳細說明霸菱主權債券ESG的分析方法。