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小型企業的環境、社會及管治因素:被忽視的投資機會?

2021年8月 - 7 分鐘 閱讀

當論及環境、社會及管治(ESG)因素時,小型企業面臨其獨有的挑戰,這亦可以為主動型投資經理提供機會,以物色未被識別的增長型及價值被低估的公司。

繼2020年的動盪事件後,規模較小的股票市場出現大幅反彈。事實上,這次反彈受一系列利好因素所推動,包括市場對疫苗接種進展持樂觀態度、經濟重啟,以及各國政府繼續提供政策支持。特別是,受封城措施嚴重影響的較高週期性行業帶頭反彈,如商品、採礦及能源業。雖然增長前景良好的優質企業最近重拾增長動力,但隨著經濟重啟,基本因素(包括ESG因素)在某些情況下處於較週期性增長次要的位置。

我們認為這種情況為專注於基本因素的長線投資者帶來具有吸引力的投資機會,以物色小型股市場中未被識別的增長型及價值被低估的公司。考慮到環球各國為減緩氣候變化而加強監管並對此增加投資(包括《巴黎氣候協定》及《歐洲綠色協議》),我們相信ESG因素將在這方面發揮重要作用。
 

挑戰

企業數目眾多,研究資源不足

歐洲小型股指數約有1,000家企業,而國際小型股指數約有2,300家企業,但還有更多小型公司未被納入到這些標準化基準指數中,因此,這裡領域存在大量的潛在投資機會。然而,在研究覆蓋範圍方面,該投資領域的規模亦帶來挑戰;事實上,研究每隻股票的賣方分析師往往要少得多,而且發佈的資訊及盈利預測往往僅側重於短期數據。整體而言,研究覆蓋範圍的不足反映投資於小型企業的挑戰,同時亦意味著對ESG因素的研究覆蓋範圍不夠全面。