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固定收益

2021年市場展望:復甦之路非平坦

2020年12月 - 9 分鐘 閱讀

在許多方面,經濟復甦看起來並非假象,而且有望持續。然而,此復甦之路似乎亦不太平坦,在某些情況下還相當變幻莫測。在本文中,來自公共及私募市場的投資專業人士探討他們預計在未來一年環球市場會面臨的風險及存在的投資機會。

Christopher:2020年是我們前所未見的一年。繼經歷史上持續時間最長的一次經濟擴張後,環球經濟遭遇近年來最嚴重的衝擊。隨後,各國政府同步推出應對措施,實在是始料未及。我們先討論在經濟復甦中現在所處的位置,以及為甚麼經濟復甦存在不均衡的情況。 Ricardo,你是否擔心政府會過早減慢刺激力度?

Ricardo:當然,這正是我們關心的問題,而且從主權債券角度來看,亦是我們所面臨的最大風險之一。環球債務在新型冠狀病毒疫情爆發前便已經在增加,而且自疫情爆發以來又增長不少。因此,我們認為環球各地可能會向其政府施壓,要求政府減少發債。倘若真的如此,我們預計在未來一年新興市場的經濟復甦勢頭可能會變得疲弱。

Christopher:那麼,在更廣泛的公共固定收益市場情況又如何? Martin,你預計2021年是否會出現一系列的違約及破產情況?

Martin:論及新型冠狀病毒疫情,我們似乎處於某種中間點。雖然有報導疫苗的相關新聞,但疫苗面市時間及接種方式仍有待觀察,這意味著消費模式何時開始恢復正常仍存在許多不明朗因素。在此環境下,雖然踏入2021年違約率可能會上升,但我們認為違約率仍將遠低於疫情高峰時期的預測。