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土耳其:前路何方?

10月 2018 - 4 分鐘 阅读

鉴于土耳其最近数月的事态发展,霸菱新兴欧洲股票团队在本文中探讨土耳其现时的情况。

土耳其里拉自今年初贬值超过35%,而股票市场亦下跌接近一半,令土耳其的金融系统历经了动荡的一年。 1 总统埃尔多安以促进经济高增长为优先目标,加上能源价格上升,令土耳其的经常账赤字占国内生产总值的比重增至约6%,为新兴市场之中最高。由于其财政纪律及货币政策过于宽松,令投资者信心仍然疲弱。此外,虽然通胀快速升温,但市场人士严重质疑土耳其央行能否在埃尔多安的影响下实施独立的货币政策。我们认为,土耳其现时需要实施强而有力的措施,以应对严重的通胀压力,以便为未来经济的可持续增长建立更稳固的基础。

稳定性能建立信任
我们认为土耳其的决策者及政客意识到,成功稳定里拉汇价可令市场对土耳其重建信心,并抑制通胀失控。土耳其自5月份大幅加息,同步实施货币及财政措施(图二),这与此前以增长为中心的财政扩张计划已经背道而驰。

 

  1. MSCI土耳其指数,截至2018年9月30日。
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