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贸易战、英国脱欧及加息:在当今高收益债券市场中驾驭风险

2018年10月 - 8 分鐘 阅读

在本文中,霸菱环球高收益债券投资总监Martin Horne分享了霸菱团队是如何在当今市场中驾驭主要风险,由贸易战、英国脱欧谈判、加息以至一个正在成熟中的信贷周期。

纵观当今市场,仍然存在许多不明朗因素,其中大部份与信贷周期有关。您对高收益债券市场的现况有何看法?有否发现发行人及投资者的行为风险较高?

许多投资者问我们有关市场目前处于信贷周期中的阶段,以及何时可能出现下跌。尤其是美国股市已经持续上涨了一段长时间,令许多人感到有些不安。这些忧虑并非毫无依据,历史证明市场升势总有终结的一天。有鉴于此,问题就在于我们应该如何投资于高收益债券市场。

在现阶段,我们认为应该将目前与金融危机前的市场作比较,而事实上两者间有着很大的差别。其中一大差别在于,没有人在2008年危机前预计到市场会出现无可避免的衰退,亦没有人质疑高回报可持续多久。目前的情况却大不同,市场预期经济增长,但增速相对温和。资本架构远比以前更为稳健,能够抵受压力测试。我们认为绝大部份的指数还是值得投资的。

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