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宏观经济及地缘政治

企业盈利备受关注

2019年2月 - 4 分鐘 阅读

宏观经济及地缘政治研究总监Christopher Smart博士,分享他对现时及未来企业盈利的看法。

政坛混乱、宏观经济数据互相矛盾及央行声明令人困惑。或许投资者在此环境下都应该更加关注企业盈利,皆因这项指标最能够显示出一家企业偿还债务,以及向股东派息的能力。

虽然目前企业盈利走势未算十分清晰,但某些趋势仍然值得密切留意。工资上升的压力可能会令本来已经受压的企业盈利再进一步受压;而成功的资本开支不仅有望提高生产力,情况并有望持续。

各家企业正逐渐公布业绩,而企业盈利显然与经济其他领域一同放缓。彭博现时的预测显示,今年企业盈利增长预测约为6%。相比去年受到大幅减税所推动而录得24%的盈利增长,今年的盈利增长预测已相当不错。

此外,远期市盈率约为16倍,而股票估值相对以往的水平已经大幅下调。

然而,目前的估值显示,许多投资者认为接下来的情况不会改善。迄今为止,彭博显示三分之二的企业所公布的业绩优于预期(低于正常的水平),而企业公布的业绩亦优于分析师最后修订的预测。

这些修订本身反映了更悲观的预期。随着整体需求放缓,企业收入将会面临压力,而企业盈利受压及融资成本上升均导致商品成本向上,从而令营业利润率受到影响。因此,分析师争相进行修订。

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