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美国大选2016

霸菱的投资专才提供了有关美国总统选举如何影响固定收益及股票的见解。

 

宏观概述

媒体及政治迷似乎密切关注党代会后每一项民调结果,祈求从蛛丝马迹中预测美国总统大选最终的当选者,但在选前三个月期间标准普尔500指数的表现才是最准确的选战结果预测指标之一。自1928年以来,标准普尔500指数在过去23次总统大选中有20次准确预测到当选人,自1984年以来更是百发百中。公式很简单:倘若股市上升,就意味着执政党会胜出。这个关系看似怪诞,但其实从社会气氛的角度来看,其准确率高达87%亦不无道理。选前几个月的股市表现反映了市场人士对经济前景的整体观点。股市下跌(经济前景负面)可能反映出民众希望有改变。

特朗普当选的潜在影响

特朗普当选当然出乎市场意料之外。但就像英国脱欧公投一样,特朗普当选的长远影响仍然存在极大的未知之数。就像所有政府换届一样,新政府的政策需要一段时间才能颁布及落实,在未来四年对金融市场及经济的影响可能会起伏不定。

虽然特朗普当选是选民对其求变的授权,但究竟他施政及执行所提出政策的有何成效,仍须拭目以待。

在胜选演讲中,特朗普显示出和解的迹象。在激烈的选战过后,当选人在总统任期内的表现往往不等于他在竞选期间发表的言论。归根究底,未来发生的事件和作出的决策不是某人可以事先一力断定的,即使候选人再热情的作出了甚么竞选承诺,在实际执政中亦可能由于政治惰性而受到阻碍。

话虽如此,政治不明朗因素(尤其是在美国方面)是我们的主要宏观主题之一。大选过后,许多问题仍然悬而未决,例如内阁组成及其他关键职位的委任,减税、公平贸易政策以及更有利于营商的环境均可能会营造出更看好经济增长的市场气氛。然而,究竟美国在多大程度上将会寻求加大在全球事务上扮演的领导角色,仍是未知之数。尽管如此,特朗普的当选可能会打破华盛顿建制环境,为公私营合作关系开辟不同的道路。

倘若无法取得重大政策改革,特朗普可能会运用总统的行政权力,在不需要国会通过的领域单方面对贸易政策施加最大的影响。近期,候选人对货币政策的限制及将指挥棒交给财政政策的议题有多番讨论,我们将会密切留意财政开支提案对赤字的影响,及其对美元及利率的影响。目前,企业基本因素似乎维持稳定,但施政及政策的变动都可能会引发市场波动,为多个资产类别的投资者带来新的投资机会。


 

 

重要资料

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