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宏观经济及地缘政治

环球经济真的处于临界点?

11月 2018 - 3 分鐘 阅读

Christopher Smart博士,宏观经济及地缘政治研究总监, 认为从适当角度考虑目前的市场风险是非常重要的。

每个人的议论都是带着悲观情绪。他们不相信周期的尾段仍有上行空间。他们不会与联储局作对。他们忧虑在疯狂的政治环境下,市场会萎靡不振。

但这些假设是否合理?风险确实正在升温,近期数据可见德国及日本经济出现轻微收缩。但至少迄今为止,货币、财政及政治不利因素都不足以令环球经济陷入衰退。

联储局的影响
如果市场最大的忧虑集中在联储局,这应该会在明年年初开始消退。利率确实在上升,偿债成本亦在上涨,但美国货币政策真的「落后于形势」的可能性有多大?工资或关税或许会推高某些物价温和上涨,但能源及科技产品价格却正在下跌。

大多数预测的核心通胀徘徊在略高于2%的水平,表示目前的货币政策紧缩周期即将结束。倘若联储局的「点图」维持不变,联邦公开市场委员似乎会缓慢地朝着明年年底3%的联邦基金利率迈进,但期货市场所消化的利率却较低。

与此同时,欧洲、日本及中国等地均降低了货币宽松政策的力度。考虑到长远人口统计状况趋势及新科技发展,通胀似乎不大可能急剧升温。

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