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Macroeconomic & Geopolitical

Die Drei Krisen, Die Nicht Enden Wollen

Januar 2019 - 3 min lesen

Aktuelle Einblicke von Barings‘ makroökonomischem und geopolitischem Research-Team.

Nach einer erfreulichen nachweihnachtlichen Erholung scheinen die Märkte stillzustehen, offenbar unschlüssig über den Umfang der globalen Konjunkturabschwächung. Viele harte makroökonomische Daten bleiben solide, insbesondere was die Möglichkeit und Bereitschaft der Amerikaner angeht, Geld auszugeben. Die globale Anlegerstimmung hat jedoch deutlich unter der Marktvolatilität und drei dunklen politischen Wolken gelitten, die sich wesentlich länger halten, als erwartet: 1) dem Shutdown in den USA, 2) den Handelsstreitigkeiten und 3) dem Brexit.

Selbst wenn der IWF seine globale Wachstumsprognose für 2019 von 3,7% auf 3,5% korrigiert hat, bleibt es schwer vorstellbar, dass ein Großteil der Weltwirtschaft in diesem Jahr in eine Rezession abrutscht. Für Anleger scheint es jedoch so, als würden sich die größten politischen Störungfaktoren eher noch verschlimmern, bevor es nach oben geht, was ein erhöhtes Risiko für das kurzfristige Klima und für langfristige Investitionen bedeutet.

1. DER SHUTDOWN IN DEN USA

Ende 2018 schien es möglich, dass die US-Regierung für ein paar Tage die Arbeit einstellen könnte. Allgemein rechnete man jedoch damit, dass Präsident Trump und die Sprecherin des Repräsentantenhauses Nancy Pelosi sich anderen Problemen widmen würden, wenn beide ihre „Entschlossenheit“ demonstriert hätten. Entgegen den Erwartungen sorgte das Patt für eine fünf erbitterte Wochen andauernde Fehde. Die Regierung arbeitet nun vorübergehend wieder, doch der Weg hin zu einer Lösung des Streits über Grenz—und Einwanderungsfragen ist weiterhin sehr steinig. Für Anleger von größerer Bedeutung sind die trostlosen Aussichten auf Fortschritte bei anderen zentralen Fragen.

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