중국 주식: 확대된 시장 변동성 속에서 투자 기회 모색

중국 경제 전망 시 고려해야 할 여러 요인이 있습니다. 우선, 최근 폐막한 중국 공산당 제20차 전국대표대회에서는 향후 5년 중국을 이끌어 갈 지도부 윤곽이 확정됐습니다. 이에 따라 중국 부동산 시장 부양을 위한 실질적인 지원책 도입, 중국 개방을 위한 점진적 로드맵 등 향후 중국 정부의 정책 방향이 더욱 명확해졌습니다. 한편, 정책 입안 및 시행까진 다소 시간이 소요될 수 있습니다. 이런 상황에서 위축된 소비 심리는 지속적으로 중국 내수에 부담이 될 수 있습니다. 그 외, 동절기 독감 유행 가능성 등을 고려해 중국의 제로 코로나 정책은 2023년 상반기까지 잠정적으로 유지될 가능성이 있습니다.

중국 밖에서는 미국 및 유럽 경기 침체 가능성으로 인해 선진 시장 수요 하락에 대한 우려가 커지고 있습니다. 결과적으로 수출주도형 제조업 섹터 실적은 추가 하향 조정될 가능성이 있습니다. 동시에 식품 가격 상승 지속, 석유수출국기구(OPEC)의 원유 가격 통제 및 러시아 제재 등과 같은 문제들로 인해 주요 중앙은행들은 인플레이션 목표 달성에 어려움을 겪고 있습니다. 이는 글로벌 수요 하락, 미 달러화 강세 장기화로 이어질 수 있어 이머징마켓 주식에 우호적이지 않을 수 있습니다.

선별적인 단기 투자 기회

단기적으로는 (특히 3분기 실적 발표에 맞물려) 중국 증시 변동성이 지속될 수 있지만, 중국 경기 부양을 위한 정책 지원은 전방위적으로 강하게 이루어질 것으로 보입니다. 특히 인플레이션 압력이 상대적으로 높지 않은 중국은 완화적 통화 기조를 유지할 것으로 보이며, 위안화 약세는 수요 하락 방어에도 도움이 될 것입니다. 중국 리오프닝의 지연은 2023년 중국 경제 성장세에 영향을 줄 수 있습니다. 이런 상황에서 최근 중국 주식 밸류에이션이 역사적 최저 수준으로 하락하면서 중국 주식에 대한 투자 심리가 개선되고 있습니다. 주가 조정으로 중국 주식의 밸류에이션 투자 매력이 더욱 확대된 상황에서, 우량 기업을 매력적인 가격에 선별적으로 투자할 수 있는 기회들이 지속적으로 포착되고 있는 것입니다.  

완화적인 중국 정부의 정책 기조 속에 특히 2021년 하반기 낮은 기저 효과 등을 감안해 볼 때, 중국 주식에 대한 베어링자산운용의 단기 전망은 여전히 건설적입니다. 경제 활동이 점진적으로 정상화되는 과정에서 지속가능 성장, 공급망 자급자족, 과학기술 혁신, 친환경 등의 구조적 트렌드는 지속될 것입니다. 이는 중장기적으로 뉴인프라, 중국 소비, 헬스케어, 테크놀로지 현지화, 지속 가능성 테마 관련 기업 전망을 밝게할 것입니다. 그러나 해당 섹터의 모든 기업들이 수혜를 입는 것은 아닙니다. 이에 따라, 궁극적으로는 철저한 기업 분석을 통한 상향식 투자 접근법을 통해 투자 리스크를 관리하고 매력적인 투자 기회를 발굴하는 것이 중요합니다.

베어링 차이나 셀렉트 증권자투자신탁[주식-재간접형] [H],[UH] 위험등급 2등급│종류 A 총 보수 연 0.874% (운용보수 : 연 0.1%, 판매보수 연 0.7%, 신탁,사무보수 : 연 0.074%), 피투자펀드 보수 연 0.75%│선취판매수수료 납입액의 1.0% 이내│환매수수료 없음│환매방법 17시 이전 : 환매청구일로부터 제4영업일 기준가격으로 제8영업일에 지급, 17시 경과 후 : 환매청구일로부터 제5영업일 기준가격으로 제9영업일에 지급│자산가격, 환율 변동 등에 따른 원금손실(0-100%) 발생 가능 및 투자자 귀속│가입 전 (간이)투자설명서 및 집합투자규약 필독│예금자보호법상 보호상품 아님│구성종목 변경 가능│투자 전 설명 청취│기타 증권거래비용 등 추가 발생 가능

베어링자산운용 준법감시인 심사필 제2022-2562334호 (2022.10.28~2023.10.27)