亞洲股票：預計市場前景向好

鑑於市場預期去年表現欠佳的市場有望復甦，加上區內的結構性增長主題繼續帶來支持，我們看好亞洲股票市場未來的表現。特別是，我們預計區內經濟增長率將傾向於長遠趨勢，甚至有可能超越已發展市場。此外，歐洲及美國經濟復甦亦有望推動已發展市場需求輕微改善；而主要央行可能會結束貨幣緊縮政策（即使較預期有所延遲），加上美元可能貶值，均應有利於環球流動性及亞洲企業盈利。

投資機遇廣闊 

到目前為止，中國當局推出的財政刺激措施繼續遜於市場預期，但政府削減支出的情況可能已經觸及低點。中國政府推出分別旨在鼓勵消費及提升效率的消費品「以舊換新」計劃及設備更新政策，以及穩健的外圍環境為出口型製造商帶來支持，加上更為鴿派的流動性環境，這些利好因素均有望為今年的市場表現帶來支持。與此同時，今年房地產市場為股票市場帶來的負面影響將較去年有所降低。

事實證明，印度經濟表現穩健，並預計於未來數年將有望實現強勁的結構性增長。印度股票市場表現良好，主要歸功於國內投資者的資金大量流入股票市場；同時執政黨可能連任應能確保政策的連續性。此外，多家表現強勁的企業可能會出現整合，有望帶來潛在的投資機會。

於韓國及台灣方面，許多企業有望從人工智能領域及相關業務的結構性增長中受惠。近期，我們對估值秉持嚴謹的投資原則，對精選的台灣股票進行獲利拋售。另一方面，韓國監管機構緊隨日本的步伐於最近實施了「企業價值提升」計劃，該計劃將鼓勵當地企業自願向股東返還更多資本及改善企業管治。此舉旨在鼓勵投資及提高股東回報，並推動市場進行正面的估值重估。

由於企業盈利增長的障礙逐漸消除，我們仍然對印尼及菲律賓股票市場充滿信心。印尼大選提前結束，應會為政策帶來連續性及促進商業活動恢復。此外，強勁的內需，以及審慎的財政及貨幣政策均有利於印尼的長遠結構性增長。於菲律賓方面，通脹放緩有望為當地企業的盈利增長帶來支持。於新加坡及馬來西亞方面，我們已物色到多家有望受惠於環球科技週期的企業，特別是於硬件技術領域。泰國股票市場自2023年以來跑輸區內其他股票市場，主要原因是政策存在不確定性及中國遊客延遲重遊泰國。隨著財政政策再度為市場帶來支持，這些因素可能於未來數月有所改善。

霸菱的投資方式

鑑於亞洲市場擁有廣闊的投資機遇，採取嚴謹的「由下而上」選股方式至關重要。我們繼續在受惠於主要長線增長主題的亞洲企業物色到投資價值，例如科技的普及（數碼化及萬物互聯）、生活方式及社會價值觀變遷（包括可持續發展、千禧一代／Z世代消費趨勢及健康生活），以及去全球化（供應鏈多元化／一分為二及企業回流）。雖然市場風格轉換導致市場出現波動，但從長遠來看，我們相信秉持「以合理價格增長」的投資方式能夠令投資組合處於有利位置。

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